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上下游配合不佳　BOPP涨后回落

1. BOPP膜市场2月价格走势分析

　　2月国内BOPP价格走势正如上月卓创资讯预测，膜价涨后回落，实盘成交让利为主。截至月底，厚光膜华东主流11000-11200元/吨，环比低400元/吨，同比高3150元/吨，实盘成交10600-10900元/吨；华北11000-11300元/吨；华南11200-11500元/吨。国际油价虽高位运行，给予膜市支撑有限。本月BOPP紧跟PP调整，除春节归来第一周PP出现反弹，BOPP小幅跟涨外；月下旬，PP期货及石化出厂轮番调降，膜厂失去成本支撑，膜价跌跌不休，直至月底才有所收敛。春节气氛导致，月内膜市出货情况一般。

2. 中国BOPP胶带母卷行业运营数据分析

表2　中国BOPP行业运行数据取样调查分析（2017年2月）

　　据卓创资讯统计数据显示，截至2017年2月，中国BOPP行业总产能达559万吨，折合月产能46.58万吨；2月膜厂产能利用率在64.29%，月产量在29.95万吨左右。

　　产能利用率方面，2月膜厂产能利用率较上月有所提升，一方面源于新厂金瑞的加入及安徽东瑞重开浙江华滨6.7米线提振；另一方面为春节后膜厂装置负荷率提升支撑。利润率方面，BOPP利润率较上月缩水，主因为春节前后膜市用户对薄膜采购有限，厂家低价让利出货导致，原料与BOPP价差缩窄。原料库存方面，纵观整个2月BOPP生产企业原料库存情况来看，除春节前后一周膜厂原料库存处于高位之外，其余时间库存量均较往常持平，维持在8-10天的原料库存量。成品库存较1月小幅提升，因春节期间近九成膜厂不停机，春节期间企业库存量有略微累积，但节后物流恢复之后，企业库存迅速消耗，回归至正常水平。

3. BOPP后市观点

　　3月BOPP市场在刚需提升刺激下有望迎来一波反弹行情，但或因PP上涨力度有限，成本支撑动力不足，膜价上行受阻。3月BOPP上涨节点或出现在月上旬，在月初石化惯性挺价背景下，加之期货2月底持续下跌技术性反弹支撑，月初PP市场天时地利因素聚集，PP价格有望止跌反弹，从而带动BOPP上行；中后旬，BOPP价格能否坚挺将依赖于膜市需求的好转，如若膜市刚需复苏不及预期，中下旬BOPP仍将再次探底。3月BOPP市场关注重点在月初石化调价政策及月内期货走势方面，BOPP华东厚膜价格或运行在11000-12000元/吨。